老板电器：2018年净利润14.74亿元 拟10派8元

4月24日晚间，老板电器发布2018年年报，报告期内公司实现营业收入74.24亿元，同比增长5.81%；实现归属于上市公司股东的净利润14.73亿元，同比增长0.85%。股东分红方面，公司拟10派8元。

同时，老板电器发布2019年一季度报告，一季度净利润3.19亿元，同比增长5.84%。

东北证券指出，2018年4月后一二线城市商品房销售已经回暖，并且趋势仍在延续。三四线厨电市场：2019-2029年无需太悲观，竣工改善及核心品牌渗透率仍低是核心原因。长期：预计厨电行业的长期稳态市场规模在4000亿左右，预计未来10年的行业零售额增速大致在10%-15%之间。通过对烟灶以及嵌入式品类分开测算，预计公司未来15年的营收的增长中枢在15.2%左右。而在利润端，亦有几点利好：1、原材料价格可能将进入一个下降的大周期；2、嵌入式产品自产及销售渠道调整；3、渠道趋于扁平化，渠道利润释放；4、规模效应下生产效率提升，费用率进一步下降。预计长期公司仍能保持现阶段的20%以上的利润率水平。对应的PE分别为20.1、17.5、14.9，维持“买入”评级。

浙商证券表示，2018年受房地产市场宏观调控趋紧的负面影响，厨电行业整体低迷。19年开年以来，地产有所回暖，预计前两年销售的住宅将于19 年起实现交付，竣工 面积底部回升、实现同比正增长，同时也看到一二线市场的二手房成交数据改善明显，其中厨电公司最为受益（厨电产品新增需求占比 80%，销量与地产相关性最强）。根据中怡康的数据，3月油烟机零售量和零售额分别同比增长 5.1%和 4.8%，燃气灶零售量和零售额分别同比增长 5.9%和 5.3%，3 月灶市场较 1、2 月呈回暖态势。作为高端厨电行业龙头，公司一二线收入占比较高（55-60%），且渠道库存良好，有望最先受益。 预计公司 2019- 20 年营业收入同比增长 7.0%和 9.1%，净利润同比增长 9.8%和 10.5%，对应 EPS 为 1.72 元和 1.90 元，对应 19、20 年 PE19.1 倍和 17.3 倍，维持 “买入” 的投资评级。

截至今日收盘，老板电器涨0.10%，报29.94元。